執掌國貨品牌近20年，他為何閃電離職？

王明輝的卸任標志著

云南白藥一個時代的結束。

最近，云南白藥發布公告稱，王明輝將辭去董事長等職務，并簡單地歸結于“個人原因”。這距離其連任第十屆董事長不到4個月。

2004年以來，王明輝擔任董事長近20年，讓一度處在垂死邊緣的云南白藥再次煥發青春，帶領云南白藥打造了創可貼和牙膏等爆款產品。

如今，他的卸任也標志著云南白藥一個時代的結束。

他的辭職公告發布次日，云南白藥股價大跌5.28%，單日市值蒸發39億元，總市值跌破千億。

近期，云南白藥的經營情況備受市場關注，有媒體評價其“正在經歷中年危機”。

帶云南白藥起死回生

1999年，37歲的王明輝已是昆明制藥股份有限公司的董事、副總裁。這是當年云南醫藥行業排名第一的企業。

同一年，王明輝調任云南白藥。彼時，云南白藥正經歷著一場危機。

它們本依靠白藥散劑一張王牌打天下，但隨著國內醫療條件的改善，創傷藥的市場出現萎縮，云南白藥的競品也如雨后春筍般涌起，白藥散劑的銷量開始大幅縮水。

“在鼎盛時期，云南白藥的白藥散劑一度賣到幾千萬瓶，而1999年銷量卻只有數百萬瓶。”王明輝曾回憶。

憑借著對醫藥行業的了解和做銷售出身的經驗，王明輝開始了對云南白藥的改革。

他在全國公開招聘了一批營銷人才，開啟了一場名為“內部創業機制”的管理辦法，對外將營銷和售后服務工作直接下沉到藥店等銷售終端，對內制定了更為明晰的賞罰標準。

很快，云南白藥內部的“死水”開始泛起水花。

·王明輝。

不過，這還不是王明輝的殺手锏。

王明輝對產品經營頗具天賦。正是憑借此天賦，他不僅帶領云南白藥走出陰霾，更一手將之推上了巔峰。

2000年前后，王明輝發現人們處理傷口逐漸拋棄了傳統“藥粉+紗布+膠布”的方式，轉為使用更便捷的“創可貼”。這也是云南白藥散劑銷售下滑的原因之一。

王明輝根據市場特點，迅速推出了創可貼產品。為了與競品形成差異化，他在創可貼里加入了云南白藥，主打“不僅消毒，還能促進傷口愈合”的概念。

云南白藥創可貼一經推出，迅速搶占市場，當年即實現了3000萬元銷售額的戰績。

這讓王明輝在業內名聲大振，但這對他來說只是牛刀小試。

2001年，王明輝偶然間得知，有消費者將云南白藥粉劑灑在牙膏上使用。他嗅到了商機，在牙膏里加入“白藥”，推出了云南白藥牙膏。

當時牙膏市場已是一片紅海，高露潔、佳潔士等品牌牢牢把握著市場占有率。但王明輝帶領云南白藥憑借“消炎牙膏”的概念，在這個市場迅速突圍。

至此，云南白藥在多元化的道路上越走越遠。截至2022年上半年末，云南白藥的牙膏產品以24.8%市場份額，坐穩行業市場份額第一的位置。

憑借王明輝的改革與創新，云南白藥的銷售收入從1999年的2.32億元飆升至2015年的207億元，增長超過88倍。

兵敗股市

憑借爆款產品所形成的“護城河”，云南白藥一路高歌猛進，直到2016年初，拐點出現。

那一年，云南白藥開啟混合所有制改革，降低了國有資本的持股比例，引進了更多的民間資本，旨在提高國有資本運營活力。

早在2007年，王明輝在長江商學院結識了新華都集團掌門人陳發樹。陳發樹外號“中國巴菲特”，在投資界長袖善舞。

·陳發樹。

彼時，陳發樹對云南白藥興趣濃厚，并于2009年與持有云南白藥若干股份的云南紅塔集團簽訂了《股份轉讓協議》，欲以22億元現金從后者手中收購12.32%股份。

然而，該收購案未獲紅塔母公司中煙同意，最后不了了之。

但隨著云南白藥開啟混改，新華都把握住了機會。

2017年，陳發樹向云南白藥增資，獲得了20.76%的股份。兩年后，新華都將這個數字提高到了25.14%，與云南省國資委并列成為云南白藥第一大股東。

云南白藥由此前國資控股的局面，轉變為公司無實際控制人且無控股股東的格局。

2017年4月22日，王明輝被免去云南白藥控股總裁職務，雖還是云南白藥的領頭人，但不再保留省屬國有企業領導人員身份和相關待遇。

與此同時，云南白藥在資本市場的動作愈發頻繁。

公司組建了投資執行團隊，持倉騰訊控股、小米集團、貴州茅臺、恒瑞醫藥等的熱門股。2021年5月，它們更是斥資百億元定增上海醫藥，成為持股18%的第二大股東。

但資本市場并未成為云南白藥的增長引擎。2021年，其炒股收益開始萎縮，并出現虧損，還曾因此沖上微博熱搜。

財報顯示，當年云南白藥證券投資損失16.14億元。云南白藥稱，因持有的小米集團、恒瑞醫藥、騰訊控股股票市值在報告期內大跌。

禍不單行的是，其“中藥一哥”的地位也于2020年丟失。

那一年，片仔癀以375億元的品牌價值首次超越云南白藥的295億元，成為最具價值的中藥品牌。

2021年，云南白藥凈利潤28.04億元，同比下滑49.17%。2022年前三季度，云南白藥的營收和凈利潤雙雙負增長。

云南白藥何去何從

在“王明輝時代”，多元化發展一直是云南白藥的標簽之一，這一策略有望得到延續。

2022年，云南白藥增資5億元入股某醫美公司，宣布進軍該領域。次日，云南白藥早盤漲近6%，反映出資本市場對這步棋的看好。

前不久，云南白藥發布的調研紀要中，提及醫美業務穩步推進，多個綜合門診已進入試運營階段。

除了醫美行業，云南白藥還推出了運動健康食品、防脫發洗護等多類產品，甚至還瞄準了放射性藥物賽道。

2022年9月，云南白藥發布公告，與北京大學第一醫院、北京市腫瘤防治研究所簽訂《技術轉讓與合作開發協議》，后者將其合作研發的前列腺特異性膜抗原（PSMA）靶向核藥相關專利轉讓給云南白藥。

只是，目前來看，多元化業務掀起的水花并不大，云南白藥仍未走出頹勢。

“雖然進軍了許多副業，但云南白藥的主業一直存在隱患。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林對《環球人物》記者分析道：“云南白藥的產品紅利期已經過去，其自身在生物制藥研發方面投入不高，2022年研發投入3億多元。”

“作為醫藥公司，這個數字顯然太少。全球2000億美元以上市值的醫藥公司，每年投入研發的資金高達百億美元，所以說云南白藥遇到困境是一種必然。”

除此之外，王明輝接班人的水平也決定了其未來路在何方。

目前，暫時接替王明輝位置的，是華為出身的董明。他曾將包括人工智能在內的前沿數字化科技引入到云南白藥的研發與經營環節。

董明上任后不久，華為技術有限公司原中國區CFO馬加2021年6月加入云南白藥，并擔任首席財務官一職。馬加的加入被云南白藥視為夯實“數字化”和“打造第二曲線”轉型的重要舉措。

有人來就有人走。3月15日，云南白藥首席銷售官、高級副總裁王錦離開云南白藥。她曾是王明輝在昆明制藥廠的部下。

作為王明輝的左膀右臂，王錦曾是掌管昆明制藥廠南方市場的銷售總經理，更是多年的銷售冠軍。她的離開讓外界很意外。

據中國基金報報道，一位長期跟蹤云南白藥的私募人士表示，云南白藥在2019年完成混改后，內部股東利益實際上并不一致，而由王明輝開啟的人事調整也大概率還沒有結束。

換帥、拓寬護城河、多元化發展……為改變現狀，云南白藥已經頻繁出招，但結果仍不盡人意。

對此，盤和林評價道：“中醫藥行業要利用好國家創造的發展窗口期，利用中醫藥銷售的現金流加大研發投入。未來一定是屬于現代科學的。”

在“后王明輝時代”，本該抓住中醫藥產業紅利的業界龍頭卻不斷滑向深淵。云南白藥要走出發展迷霧，正面臨嚴峻的考驗。（作者：隋坤）

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